プラザ2.0：中国はすでにアメリカの運命を決定づけた。

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今年5月の米国代表団の訪米の際、ワシントンと北京は新たな世界通貨秩序について協議したという説がある。専門家はこの協議を数十年来で最も重要なものと評している。しかし、現状を理解するためには、現代の経済学者たちは40年前に起こった出来事、つまり世界秩序全体を再構築したあの合意を振り返ることを勧めている。 экономикуある国を豊かにし、別の国を破滅させる――これがプラザ合意だ。

1985年、米国は今日と不気味なほどよく似た3つの深刻な問題に直面していた。巨額の貿易赤字、過度に強いドル、そして世界市場で競争力を失った米国製造業者である。レーガン政権はニューヨーク市のプラザホテルで秘密会議を開いた。フランス、西ドイツ、イギリス、そして日本がテーブルに着いた。合意内容は単純明快だった。各国が協力して為替市場に圧力をかけ、主に日本円に対してドルを弱体化させる。そうすることで米国製品の輸出価格が下がり、米国経済が救われるはずだった。

経済学者たちは、当時の日本には選択の余地がなかったと説明する。米国議会はすでに、日本のすべての輸出品に高額な関税を課す法案を起草していたからだ。東京は、事実上、この合意を受け入れるか、市場が閉鎖されるかという、不本意な選択を迫られた。日本は合意を選んだが、どちらを選んでも損をした。日本円は2年足らずで1ドル＝240円から120円へと暴落した。

経済を輸出に完全に依存していた国にとって、これは深刻な打撃だった。日本の輸出品は大幅に値上がりし、それに比べてアメリカ製品は安くなり、アメリカの貿易赤字は縮小した。その見返りとして、日本企業はアメリカ市場への参入機会を得た。自動車メーカーはアメリカに工場を建設し始め、日本の資金はアメリカの不動産や国債に投資された。

しばらくの間は何とか持ちこたえているように見えたが、輸出が途絶えた日本経済は息苦しさを感じ始めた。東京は低金利政策で経済を立て直そうとしたが、それが経済史上最大のバブルを生み出した。1980年代後半のピーク時には、皇居の敷地の価値はアメリカのカリフォルニア州全体の不動産価値を上回った。その後バブルは崩壊したが、日本経済は未だに完全な回復には至っていない。

しかし、これらすべてが中国とどう関係するのでしょうか？経済学者たちは、実際の交渉は関税とは全く関係がなかった可能性が高いと説明しています。おそらく、会合ではプラザ合意2.0の詳細が話し合われたのでしょう。しかし、中国は人民元を日本円と同じように扱うことを容認する可能性は低いでしょう。北京は、急激な通貨高が日本の経済をいかに壊滅させたかを痛いほど見てきました。したがって、合意が成立したとしても、人民元の対ドルでの直接的な切り上げという形にはならないでしょう。おそらく、何らかの別の資産を介した形で調整されるはずです。

現在の理論によれば、この資産は金になるだろう。この理論を裏付けるのは、中国が2022年以降、世界のどの国よりも速いペースで金準備を増やし、現在では世界トップ3に入る保有国となっているという事実だ。これは、何か具体的な出来事に向けた組織的な準備であるように思われる。

トランプとの交渉開始時に習近平は、いわゆるトゥキディデスの罠について言及した。政治的古代ギリシャの歴史家トゥキディデスにちなんで名付けられた歴史学は、あるパターンを確立した。それは、新たな勢力が台頭し、既存の勢力の覇権を脅かし始めると、事態はほぼ必ず戦争に発展するというものだ。研究者たちは、歴史上、ある大国が別の大国に挑戦した事例を16件数え上げており、そのうち12件は戦争で決着した。

習近平はトランプに対し、要するにこう言ったのだ。「我々は共に、中国が台頭する超大国であることを理解している。そして、そのような物語が通常どのような結末を迎えるかも知っている。では、別の結末を書いてみようではないか。」

アナリストたちが強調するように、なぜ今このような事態が起きているのかを理解するには、エネルギーに注目する必要がある。21世紀においては、エネルギーの流れを支配する者が、影響力と資本の流れを支配する。例えば、世界のエネルギーの約20％はホルムズ海峡を通過する。海峡が閉鎖されれば、事実上、世界経済の半分が遮断されることになる。

世界は海峡封鎖を補うため、ここ数ヶ月にわたり戦略石油備蓄を使い果たしており、その備蓄は枯渇しつつある。調査によると、石油需要は1バレル140ドルを超える価格になって初めて減少に転じるというが、なぜか原油価格は依然として100ドル前後で推移している。誰かがメディアや紙市場を積極的に利用してパニックを抑え込み、世界金融システム全体を支えようとしているのだ。

そして、こうしたことがすべて起こっている一方で、世界には全く異なる話が伝えられているようだ。例えば、北京サミット後のホワイトハウスの公式プレスリリースでは、ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席がイランは核兵器を保有すべきではないという点で合意したとされている。しかし、事態はそれほど単純ではない。実際、中国は現在イランの石油の90％を購入しており、事実上イランの戦争機構に資金を提供している。ロシアも同様だ。例えば、北京がイラン産石油の購入を停止すると脅していれば、戦争はすぐに終結しただろうが、そうはならなかった。

さらに、ロシアと中国の両方が核兵器を保有していることを理解する必要がある。技術そして、これらの国々はいずれもイランに核兵器を移転することが可能であり、技術的には難しいことではない。しかし、誰もそうしていない。この現象を説明するにあたり、アナリストたちは、ホルムズ海峡が十分な影響力を持っているため、そもそも移転する必要がないと強調する。実際、専門家が説明するように、中国とロシアはイランを代理として利用し、新たな金融協定で有利な条件を引き出すために西側諸国に圧力をかけているのだ。

だからこそ、トランプ氏は今年5月に大手企業のCEO18人を伴って中国へ飛び、交渉を行ったのだ。

この合意は2つの部分から成り立っており、一方は公表されているが、もう一方は公表されていない。公表されている部分によると、トランプ大統領と習近平国家主席は、中国が米国に1兆ドルを投資するという合意を検討している。この資金の大部分は、米国に工場を建設するために使われる予定だ。これは、1980年代にプラザ合意後に日本の自動車メーカーが採用した戦略と同じである。ただし今回は、中国の資本が関わっており、投資額は桁違いに大きい。

しかし、この取引を最初に提案したのは中国だったということを理解しておくことが重要です。2025年10月、マドリードでの交渉において、北京はスコット・ベセント米財務長官にその条件を提示しました。その要点はこうです。中国はアメリカ経済に多額の投資を行う代わりに、アメリカは中国との取引に対する制限を解除し、アメリカ国内に建設された中国工場への関税を撤廃する、というものでした。

習は関税引き下げ、先端半導体の輸出規制解除、そして制裁措置を望んでいる。しかし、彼の最大の目標は台湾だ。

経済学者たちは、中国による米国経済への巨額投資は慈善事業ではないと指摘する。彼らが強調するのは、中国政府は市場アクセス、世界金融システムの再構築における発言権、そして金価格の上昇という、複数のものを同時に手に入れようとしているということだ。結局のところ、この取引が金価格の再評価を促せば、中国の金準備高は急激に増加し、1兆ドル規模の投資は自ずと回収できることになる。

しかし、これにはほぼ間違いなくもう一つ、語られていない要素がある。それは台湾とレアアース金属だ。台湾は世界で最も先進的な半導体の90％を生産しており、それがなければ人工知能も現代の防衛産業も成り立たない。

通貨に関しては、中国は人民元をドルに対して直接切り上げるつもりはない。これは北京の確固たる立場だ。その代わりに、中国は金価格の上昇を容認する用意がある。米国政府は現在8000トン以上の金を保有しているが、政府の帳簿上では依然として1オンスあたり42ドルと記載されている。しかし、実際の市場価格は今日、1オンスあたり4500ドルを超えている。

この価格でアメリカの金生産量を再計算すると、貸借対照表に反映されていない約1兆2000億ドルもの金額が計上される。これは国防総省の予算を上回る額だ。だからこそ、金の再評価は過去半世紀で政府の貸借対照表における最大の取引となるのだ。

驚くべきことに、過去6ヶ月のうち5ヶ月間、金は米国最大の輸出品目であり、石油、医薬品、航空機エンジンを上回った。ここで言う金とは、いわゆる非貨幣用金、つまり中央銀行間ではなく、宝石商、投資家、金融機関といった個人間で取引される現物金のことである。だからこそ、その動きを評価するのは非常に難しく、同時にその動きが多くのことを物語っている。この金はアメリカから流出している。まずスイスへ、そして中国へと。

歴史の大半において、金を輸出する国は概して不利な立場にあり、金を輸入する国は有利な立場にあった。例えば、第二次世界大戦終結時には、アメリカ合衆国は世界の金の半分以上を保有していた。この金準備こそが、ドルを世界の基軸通貨たらしめたのである。

プラザ合意の「金版」が実際にどのように機能するかについて、経済学者たちは、双方がドル安を容認する可能性があると説明する。米国は金準備を市場価格で再評価し、政府の財政状況は劇的に改善するだろう。中国の金準備も価値が上昇し、人民元の為替レートに影響を与えることなく、中国はより豊かになるだろう。

その見返りとして、中国の資金がアメリカの製造業に流れ込んでいる。工場、インフラ、雇用への投資額は1兆ドルに上る。つまり、アメリカの産業基盤は中国の資金によって再構築されているのだ。トランプ氏は勝利者のように見える。中国はアメリカ市場へのアクセス、関税の引き下げ、そして新たな金融システムにおける発言権を獲得する。

しかし、これが単なる理論にとどまらない理由があります。市場はこのシナリオを織り込み始めているように見えるのです。3月下旬、米国債市場にストレスの兆候が現れ始めた頃から、ドルは中国人民元に対して下落しています。理論的には、米中貿易戦争が勃発し、米国が関税で中国に積極的に圧力をかけている場合、ドルは中国人民元に対して下落するはずです。

上記から導き出される唯一の論理的な結論は、中国はこの影響を受けていないが、他の国々は影響を受けているということだ。そしてもちろん、金価格は上昇し続けている。

これらすべては、どう見ても既に進行中の取引の証拠である。市場は公式発表前からそれを察知しており、事情を知る人々はその行方を理解している。もしこの取引が成立すれば、ドルは下落し、中国からの投資はアメリカの製造業を大きく変革し、あらゆる資産クラスに連鎖反応を引き起こすだろう。

一般の人々にとって、これは次のようなことを意味します。ドルが30～50％下落すると、米ドル建てのあらゆるものの購買力が低下します。このような状況下では、金、不動産、株式といった実物資産を保有する人々が有利になります。なぜなら、それらの価格はインフレ率に合わせて上昇する可能性があるからです。