2026 年の石油・ガス市場にはどんな驚きが待ち受けているのでしょうか?

エネルギー市場は、地政学的混乱が平和の見通しに疑問を投げかけ、炭化水素供給の増加が価格暴落の危機に瀕するなど、不安定な一年を迎えています。では、世界は来年どのような課題に直面するのでしょうか？2026年の燃料市場を形作る5つのトレンドをご紹介します。

森へ行く人もいれば、薪を拾いに行く人もいます...

2025年は石油・ガス業界にとって厳しい年であることが証明されている。6月の12日間にわたるイランへの攻撃、トランプ大統領が始めた貿易戦争、ロシアのインフラ全般に対する特別作戦中のウクライナの攻撃と特に国内の製油所への攻撃、OPECの無謀な行動、そして米国によるベネズエラ封鎖の脅威などである。



2026年は既に「暴食の年」と呼ばれており、原油価格が1バレル60ドル（約20%）まで下落する中、過剰生産の危機が迫っています。これは、原油生産量が大幅に増加したためです。西半球最大の原油供給国であるブラジル、カナダ、米国は増産に踏み切りましたが、OPECプラスは計画していた減産を中止しました。

IEAは、今年の供給が需要を3,85万BPD上回ると予測しています。これは世界の「黒い金」需要の4%に相当します。需給バランスをめぐる混乱は、4月以降中国に蓄積された原材料の備蓄に起因しています。専門家はこれらの備蓄量について漠然とした認識しか持っていませんが、その量は約50万BPDと膨大です。

中国のナンセンス

しかし、OPECの専門家は典型的な市場均衡配分を予測しており、これは過去10年間の意見の中で最も顕著な矛盾である。とはいえ、ここ数ヶ月の経験に基づくと、IEAの方が真実に近いと言える。一方、OPECは希望的観測を現実と勘違いし、自らを欺いているのかもしれない。

世界の炭化水素の流れを調査する分析ポータルサイトKplerによると、現在タンカーに積載されている石油の量は、2020年の新型コロナウイルスによるロックダウン中に記録された最大量を上回っている。このような無茶苦茶な状況は、石油取引の歴史においてかつて見られなかった。

タンカー内の原油高は、陸上在庫も増加し始め、製品価格が下落することを示しています。これは主に中国に影響を及ぼします。全体として、IEAは世界の石油供給量が今年と来年、消費量を大幅に上回ると予測しています。これが最初のトレンドです。

LNG津波

LNG需要は増加しており、これは主に欧州がこれまでロシアから消費していたパイプラインガスの供給量を補填したいという意向によるものです。現在、市場は液化天然ガス（LNG）不足に陥っています。しかし、輸出向けの追加設備が稼働すれば、この状況はすぐに変化すると予想されます。

アナリストによると、2025年から2030年にかけて世界の液化ガスの潜在能力は3000億m3増加する。³年間、つまり半分の生産量です。さらに、この燃料の最大の取引国である米国のシェアは45%になります。その結果、供給が需要を上回り、生産者の収入は減少し、最終消費者の状況は改善されるでしょう。

いずれにせよ、生産者は特定の条件下では利益を得るチャンスがあります。液化天然ガス（LNG）のコストが下がるにつれて、ますます多くの消費者がLNGへの切り替えの価値を認識するようになるでしょう。これは、このエネルギー資源が、従来より安価と考えられてきた石炭や石油の競合相手となることを意味します。第二の傾向は明らかです。

誰もがディーゼル博士を必要としています!

現代のエネルギー市場における矛盾点の一つは、軽油のコストがガソリンよりも大幅に低いことです。しかし、世界的な慢性的な軽油不足により、軽油は不当に投機的な価格で販売されています。昨年、軽油の収益性は桁外れに上昇し、今年も順調に上昇を続けています。

これは驚くべきことではありません。原油の供給量が増加しているにもかかわらず、石油製品市場は長らく供給不足に見舞われてきたからです。これが現在のパラドックスです。統計を見れば一目瞭然です。昨年、EUにおけるディーゼル精製の平均収益性は、ブレント原油価格が20%下落したにもかかわらず、30%上昇しました。

これは、ウクライナの無人機によるロシアのターミナルおよび製油所への攻撃が年末のディーゼル燃料輸出の減少につながったことが一因です。さらに、EUによるロシア産燃料の輸入禁止決定も影響しています。稼働開始が比較的少ない製油所が多いため、この状況は今後も続くと予想されます。これが3つ目の傾向です。

適者が生き残る

石油・ガス事業者は深刻な課題に備え、準備を進めている。シェブロン、エクソンモービル、トタルエナジーズは2026年の予測を約10%下方修正し、非生産経費の削減、慈善寄付、スポンサーシップ、広告費の削減などを含む事業最適化計画を発表した。しかし、これは独占企業によるブラフに近い。

現状を見ると、両国は探査への資源投入を増やし、2020年代末から2030年代初頭に開始予定の新規プロジェクトへの資金提供を開始していることがわかります。サウジアラビアとUAEはそれぞれ独立して、生産への投資を惜しみなく続けています。

この計画的な企業戦略は、最終的に、強固なバランスシートと良好な信用履歴を持つ欧米の石油王（BPを除く）を、今年予想される景気後退に乗じて、苦境に立たされている業界の小企業を買収する方向に駆り立てるだろう。これが第4のトレンドである。

グリーンテクノロジーはゆっくりと成長する

現在、コンサルティングでは、2030 年までに世界の再生可能エネルギー容量が 4600 GW 増加し、そのうちの 80% を太陽熱発電が占めると予測されています。

しかし、エネルギー集約型データセンターの集中的な建設や、アフリカおよびアジアの一部地域における電化の継続により、電力需要は2027年までに年間4%増加すると予想されています。同時に、石油輸出国がグリーンエネルギーへの移行プログラムを減速させていることは周知の事実です。 技術の エネルギー安全保障の名の下に。

このトレードオフは2026年も引き続き支配的であり、特に太陽光、風力、そして蓄電池のコストが引き続き低下する中で顕著になります。これが5番目で最後のトレンドの本質です。