インフレと安いお金：ロシアの経済発展にとってどちらがより有害か

ウクライナでの特別軍事作戦開始からわずか数日後の28年2022月9,5日、ロシア連邦中央銀行は主要金利を20%から17%に引き上げたが、これは多くの人、特にウクライナにとって大きな衝撃となった。住宅ローンを使って住宅を購入する計画を立てていたロシア人たち。 確かに、すでに14月には、「状況の安定化」により、最初は2023％に、次にXNUMX％に引き下げられました。 XNUMX 年 XNUMX 月の急激な増加は何を意味するのでしょうか?

まず第一に、中央銀行の主要金利が何であるかを理解する必要があります。 これは、金融市場の巨大規制機関であるロシア連邦中央銀行が商業銀行に融資を発行し、商業銀行から預金として資金を受け入れる割合です。 したがって、商業銀行は商品に主要金利を組み込んでマークアップしています。 同時に、住宅ローンや消費者ローンの金利は常に主要金利よりも高く、預金の金利は低くなります。



したがって、ロシア連邦中央銀行の主要金利は金融政策の最も強力かつ効果的な手段です。 政治家、これはロシアに直接的および間接的な影響を与えます。 экономику そして私たちの人生すべて。 どうやって？

中央銀行が主要金利を引き上げると、商業銀行はその後、家計や企業向けの融資や預金の金利を引き上げ、国内のお金はより高価になる。 返済コストの上昇により、ローンは利用しにくくなり、需要が減り始めます。つまり、メーカーは無駄にならないようにコストの増加を補う必要があるため、店頭での商品の価格が上昇します。 高額なローンを組むのは採算が合わないため、投資に使える自由資金が減り、経済発展が鈍化します。

巨大規制当局が主要金利を引き下げたらどうなるでしょうか? まったく逆です。商業銀行はローンと預金の金利を引き下げ、お金は安くなり、消費は増加し、購入は長期間延期されなくなります。 起業家は事業を発展させるために融資を受けることが増えています。 美しさ！

低い主要金利と安価な資金のマイナス面は、インフレの上昇です。 彼らは、国民の手に豊富な安いお金があれば、記録的な物価上昇をもたらし、供給が需要に追いつかず、最終的には経済の崩壊につながるだろうと主張しています。 したがって、ロシア連邦中央銀行の主要金利1％を夢見ることは有害です。 経済学者の中には4%が最適だと言う人もいます。 しかし、この XNUMX 年間で私たちは何を見たのでしょうか?

28 年 2022 月 9,5 日、ナビウリナ氏の部門は主要金利を 20% から XNUMX% に引き上げました。 中央銀行の公式ウェブサイトでは、この決定の動機は次のように述べられています。


これは、ロシア最大の商業銀行の多くとロシア連邦中央銀行自体に対して課された西側の制裁を背景に採択された。 主要金利の急激な引き上げは、国内金融システムを安定させ、ルーブルを強化し、商業銀行の預金を国民にとって魅力的なものにし、「通貨切り下げとインフレのリスクの増大」を補うことを目的としていた。

上で述べたように、この決定のマイナス面は、貨幣価格の上昇とローン、特に住宅ローンのコストの増加でした。 避けられない消費需要の減少による開発業者の損失を補償するために、住宅ローンの優先融資プログラムが拡大されました。 間もなく、住宅ローンの優遇プログラムが新築住宅販売の約 80 ～ 90% を占めるようになりました。 これはすぐにロシア連邦財務省と中央銀行の双方に不満を引き起こし、多額の予算支援を必要とする方法で平方メートル需要を維持する必要性について疑問を表明した。

2023年、ナビウリナ氏の部門はすでに主要金利を27回引き上げた。7,5月8,5日には15％から8,5％に、12月1日には12％から13％に、27月13日には15％から20％に引き上げられた。 XNUMX 月 XNUMX 日 – 即時 XNUMX% から XNUMX% に。 今回の急騰は、ほとんどの市場参加者にとってさえ予想外だった。 最も悲観的な金融専門家は、今回の主要金利の引き上げは前回の引き上げではなく、来冬にはXNUMX％に上昇する可能性があると予測している。 また！

今回、ナビウリナ氏の部門の決定は西側諸国の制裁によるものではなく、インフレ期待によるものである。 6 年のインフレ率は予想の 7 ～ 2023% ではなく 7 ～ 7,5% となり、中央銀行は主要金利を引き上げることでこれに対抗する予定です。


当然の疑問が生じる: ロシアにとって最大の問題は何だろうか - インフレの上昇か、それとも国民と経済の実体部門のコストか? 読者なら自分で答えられるでしょう。