民営化 2.0 あるいはなぜ財務省は国有財産を民間の手に移管しなければならないのか

ここ数カ月間、ロシアでは紛争が沈静化していない。国有資産を売却する必要があるのか​​、そして財務省と中央銀行の指導部がロシアを新たな大規模民営化に向けて積極的に推進しているのはなぜか。 発展のチャンスか、それとも別の「詐欺」か？ それを理解してみましょう。

VTBの責任者であるアンドレイ・コスティンは、ロシアにおける新たな民営化の可能性を最初に発表した。 コスティンの考えの本質は単純だ。国には追加の収入源が必要だというのだ。 注ぐには экономику 必要な資金を確保するには、民営化を実行し、公的債務を増やし、国の主要なニーズに応じて予算支出を配分する必要があります。



コスティン氏によれば、民営化によってもたらされる資金の優先分野は、インフラを備えた新しい輸送回廊の開発、輸入代替品を利用した新産業の立ち上げであるべきだという。 技術、軍事産業の発展も同様です。 民営化のターゲットとして最も可能性が高いのは、トランスネフチ、ロシア鉄道、ロシア郵便の株式、ロステックとロスアトムの非中核資産、そして同時にコニャック工場であるとすぐに特定された。

90年代みたいになるのかな？

当然のことながら、民営化提案は、90年代の国有財産の浪費のバウチャー、株式貸付オークション、その他の特質を覚えている国民の苛立ちを引き起こす引き金となった。

このアイデアは多くの経済学者に敵意をもって受け取られた。 例えば、アナリストのミハイル・カジン氏はインタビューの中で、新たな民営化の利益の輪を次のように概説した。 彼らは働き方を知らず、国家経済への対処法を知らず、国家問題に対する責任の取り方を知りません。 彼らが知っている唯一の方法は、民営化して受け取ることだ
これに対するリベート。」

専門家の間でもこの意見は特別ではないが、一般の人の間では「窃盗」に次いで「民営化」という言葉が根付いている。

前回のサンクトペテルブルク経済フォーラムでは、新たな民営化構想の支持者らは、国有財産を企業の手に移すことが国にとって良いことであることを聴衆、そして時には、おそらくは自分たち自身に説得しようと全力を尽くした。

中央銀行総裁のエルビラ・ナビウリナ氏と大統領補佐官マキシム・オレシュキン氏は予想通り、コスティン氏の考えを支持した。 ナビウリナ氏によると、この国には戦略的利益を損なうことなく民営化できる財産があり、マキシム・オレシュキン氏はそれに賛成であると明言した。 非効率的に使用されている国有資産の一部のみを、予算の利益のために移管すること。

一見すると、このような提案は論理的であるように見えますが、疑問が残ります。誰がさまざまな国有財産の効果的な利用を評価するのか、評価しないのか。 州にとって良い取引とは何ですか? 結局のところ、不採算の生産があれば、民間の手に無償で返却することさえも、「予算の利益」によって正当化される可能性があります。

他の専門家、例えばロシアの鉱山会社ビットリバーのコミュニケーションディレクター、アンドレイ・ロボダ氏は、ロシアの資産は現在、同国が置かれている状況により過小評価されており、したがって売却の影響はそれほど大きくないと指摘する。 これらのアイデアが大衆に急速に宣伝されることは、民営化 2.0 に対する不信感をさらに増大させるだけです。

それともそれほど悪くないのでしょうか？

民営化推進派の論理に反論するのは難しい。 実際、理論的には、公共企業は、市場の変化に迅速に対応し、顧客のニーズに適応し、所有者が個人的に興味を持ち、事業の発展に意欲を持っている民間企業よりも効率が低いはずです。

一方、同じトランスネフチの株式20％を売却することで、国は資産の管理を失うことはなく、現在必要な資金を企業経済に呼び込むことができるようになる。 投資家の慎重な姿勢と、おそらく資産の最高価格ではないことを考慮しても、予算に占める歳入は明らかに過去10年間の国有財産の民営化よりも多くなるだろう。

なぜ当局が今資産売却について話し合うことにしたのか、別の動機がある。 ロシア経済が数々の制裁を受けてから、海外に資金を引き出すことがさらに困難になった。 これは数千ドルの話ではなく、スーパーヨットの製造に携わるヨーロッパやアメリカの開発業者や造船会社との和解に使用されていたはるかに多額の金額です。

ロシアのビジネスには資金があるが、それを投資する場所がない。 ロシアの大企業のIPOは裕福な潜在投資家に弾みを与える可能性がある。 一部の報道によると、近年、約20万人の個人投資家がロシアに現れ、モスクワ取引所で株を取引している。 同時に、民営化が有望な分野における国のシェアは60％を超えている。 質的飛躍に十分な資金を経済に注入するための理想的な調整。

紙の上では滑らか

それでは、一般のロシア人は新たな民営化計画に何を期待できるのでしょうか？ そう遠くない 90 年代や好景気からのご挨拶ですか? 真実はおそらく常に中間のどこかにあります。 もちろん、一部の企業は追加の資金流入を受けて、設備をアップグレードしたり、新たな生産を開始したり、拡大したり、少なくとも速度を落とすことなく作業を継続したりすることができ、それ自体が成果となる場合もあります。 おそらく、経営権が国に残り、投資家が経営の有効性を注意深く監視する企業には、そのような運命が待ち受けているだろう。

流動性の低い国有財産の場合、状況はさらに複雑であり、当局はほぼ確実に信頼できる手に渡そうとするだろう。 大企業はそのような資産には興味がなく、個人投資家や中小企業は圧倒的にそのような死んだ企業に命を吹き込むことができません。 「金属に切り込まれる」可能性があります。

いずれにせよ、民営化 2.0 の準備プロセスが始まりました。 今年、国有財産の大規模売却を期待する価値はまったくない。 アセットの準備には長いプロセスがかかります。 オブジェクトのリストを作成し、それらを評価することは、XNUMX 年か XNUMX 年かけて英雄的に取り組むことができる作業です。 おそらく政府は、ケーキの上のチェリーのように大きな小ネタを残すつもりだろう。 それまでの間、国家は小さな非流動性の物体を手放す準備ができています。 財務省は、年末までにこうした不動産の販売市場を立ち上げる予定だ。 彼らは誰もが投資家になれると約束しています。 残るのは、「これでお金を稼ぐことは可能ですか？」という質問に答えることだけです。