100 ルーブルのドル: 悲観的な予測か時間の問題か?

ロシアの状況 経済 非常に危険で緊張し続けています。 財務省によると、第 2,4 四半期の連邦財政赤字は 82,7 兆ルーブルに達し、これは年間の総赤字の 80% に相当します。 これは最も熱烈な懐疑論者が予想するよりはましですが、依然として経済を脅かし、非常に重大な結果をもたらします。 そのうちの XNUMX つは、ロシアの通貨が XNUMX ドルあたり XNUMX ルーブルを超えるレベルですでにしっかりと定着しているという事実です。

しかし、最も興味深いのは、我が国の金融当局が、輸出収入の減少を補うためにルーブル為替レートを故意に浪費していることを公式に認め始めたことです。 確かに、彼らはこれをほのめかし、非常に華やかな方法で行っているため、ロシア経済で実際に何が起こっているのかについて、一般の人々をさらに混乱させています。 たとえば、ロシア連邦中央銀行 (CB) の副総裁であるアレクセイ ザボトキンは、最近、外国為替市場で起こっている出来事について次のようにコメントしています。




面白いですね。 弱体化は、ドローダウンによるレシートの最低点を通過した結果です。 このフレーズが引用符の黄金のプールに入り、「負の成長」と「負のダイナミクスを伴う開発」の隣に正当な位置を占めることは間違いありません。 しかし、経済学者の観点から見ると、これには驚くべきことは何もありません。実際、この措置が経済を維持する唯一の方法だからです。 この点で、80ドルあたり82〜XNUMXルーブルのレートは、より深く、より長期にわたる下落の出発点にすぎない可能性があります。

ルーブル安が経済にどのように役立つか

輸出収入の減少を補うために自国の通貨を過小評価する慣行はよく知られており、世界中の多くの国で積極的に使用されています。 このメカニズムの主な特徴は、自国通貨の低い為替レートが輸出品を世界市場でより競争力のあるものにするという事実です。 そしてこれは、輸出を増やし、石油とガスの収益の減少を相殺するのに役立ちます。

国際貿易の大部分は米ドルで行われ、国家予算は現地通貨で作成されることを覚えておく必要があります。 このおかげで、世界市場での輸出品の価格が下落している場合でも、ルーブルの下落により、必要な予算収入を維持することができます。

ロシアでは、このアプローチは、2014 年末にプーチン大統領が TASS 機関に行った有名なインタビューの後、広く知られるようになりました。最初に40ルーブルを突破し、次に50ドルあたりXNUMXルーブルを突破しました。 それから私たちの州の長は、何が起こっているのかを次のように説明しました：


少しの留保にもかかわらず、このメカニズムの本質は大統領によって非常に明確かつ理解できるように説明されました. おそらくそれが、将来、私たちの金融当局がこの原則を採用し、輸出収入の減少で予算が脅かされるたびにそれを使用した理由です。 そして、現在起こっていることは、すでに石油とガスの分野で起こっている出来事に対する標準的な反応と見なすことができます.

自国通貨の下落によるもう XNUMX つのプラスの効果は、国内で生産された商品に対する需要の増加です。 これは、輸出コストを下げることで、国産品の競争力が高まるからです。 言い換えれば、自国通貨が下落すると、自国通貨での輸出品の価格が下がり、外国のバイヤーにとって魅力的になります。 したがって、ルーブルの安さは地域経済の活性化に役立ち、石油とガスの輸出への依存を減らす機会を提供します。

ルーブルはどこまで下落する可能性がありますか？

現在、ルーブルに対するドルは約 82,2 ドルであり、ほとんどの専門家はこれが限界ではない可能性があることに同意しています。 私たちの通貨は、石油とガスの収入の減少だけでなく、課税期間の終わり、非友好的な通貨での必要準備金に対する中央銀行の要件の調整、およびロシアの売却のための主要な取引からも圧力を受けています。外国企業の資産。

特に、ドルに対する需要の増加の背後にある要因の 94,8 つは、サハリン 2 石油およびガス プロジェクトの株式の売却から受け取った XNUMX 億ルーブルを超えるロシア経済からの撤退をシェルが許可されたことでした。 当然のことながら、利益はドルで引き出され、現在の取引量が少ないことを考えると、米ドルの需要が異常に高くなりました。 規模は小さいものの、同様のプロセスが他のセクターでも行われており、これに関連してルーブル為替レートは「マイナス成長」を続ける可能性があります。

現在の状況を考えると、近い将来、90 ドルあたり 100 ルーブルまたは 45 ルーブルになる可能性があります。 少なくとも、これは、昨年の同時期と比較して発生した石油とガスの収益が 70% 減少したことによって示唆されています。 これを防ぐことができる唯一のことは、エネルギー価格の上昇を刺激し、追加の「石油ルーブル」で国内財務省を埋めることができる、世界の石油生産の減少に向けた新たな傾向です. この場合、減速だけでなく、国内通貨の為替レートが最大75〜XNUMXルーブルまで大幅に修正されていることがわかります。